美股沒勁 要靠財報提神
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】
2010.07.18 03:39 am
經濟日報／提供
經濟數據欠佳及企業財報憂喜參半，導致美股三大指數16日全面收黑；本周高盛、蘋果、微軟等重量級企業將陸續公布季度財報，成為影響投資信心和盤勢的焦點，但分析師預期可能難以扳回上周五的跌幅。
道瓊工業指數16日重挫261.41點至10,097點，跌幅2.5%是6月29日以來最大；30檔成分股無一倖免於下跌，僅AT&T及寶鹼（B&G）等防禦型股票的跌幅較小約1%。
那斯達克綜合指數跌70.03點（跌幅3.1%）至2,179.05點；標普500指數則滑落31.6點（2.9%），以1,064點作收。
上周五賣壓沈重也使三大指數周線全面收黑。道瓊一周來大跌100.13點（0.98%），那斯達克下挫17.4點（0.8%），標普500下滑13.08點（1.2%）。BGC資本公司首席策略師澤奇尼說：「現在到年底及2011年，我們很可能看到股市有些疲弱，如果標普在年底前跌破1,000點大關，也不足為奇。」
本周觀盤重點仍是企業財報，多達12家道瓊30種工業指數成分股企業及五分之一的標普500成分股，都將在本周公布上季獲利狀況。蘋果公司並將首度把iPad及iPhone 4的銷售成績列入財報。
根據湯森路透調查資料，市場預估這些企業的獲利將比去年同期增長28%。投資人上周對英特爾及Google公司的財報反應兩極化，呈現市場關注焦點在於未來營收改善的跡象。
預定本周出爐的經濟數據包括6月成屋銷售及新屋開工，分析師預估兩者都將下滑。
周遊華爾街／美股不當溜溜球 還有一段路
【經濟日報╱編譯季晶晶】
2010.07.18 03:39 am
美國股市自5月以來波動劇烈、漲跌難以捉摸。分析師認為，除非解除貨幣政策及稅制等不確定因素，否則美股短期內恐怕仍難以擺脫暴漲暴跌、上下劇烈震盪的格局。
自5月初以來，由於英國石油公司（BP）發生漏油意外、歐洲罷工不斷，以及成屋待完成銷售數大減30%等利空消息衝擊，美股大跌1,500點進入悲觀時期。但道瓊工業指數也曾連漲七個交易日、攀高680點，直至上周五（16日）漲多回檔。
美股近期可能仍將如溜溜球般持續上下震盪，因為股市漲勢究竟是基於獲利前景等實質因素的影響，還是政府啟動非常措施拉抬，實難判斷。
市場出現不少利多消息，包括民間企業5月增聘8萬名員工，或貨櫃船運比去增加12%；但也不乏利空消息，如葡萄牙遭調降債信評等，或6月汽車銷售大減10.8%，顯示經濟復甦腳步放緩。這也難怪投資人無法正確判讀後市。但下列不確定因素解除後，美股可望上揚。
零利率政策：聯準會（Fed）的零利率政策加重市場混亂狀況。大部分企業決定是否推動專案的關鍵，在於預期收益能否大於公債等零風險投資。
目前零風險投資的利率是零，意味每項投資都有其價值，但這是不可能的事，導致企劃主管遲未動作，企業徒然坐擁大筆現金。零利率政策愈快終止，市場愈快回歸常態。
政策支撐：美國經濟受政策因素支撐，最大助力就是Fed狂印鈔票。量化寬鬆方案使今日貨幣基礎躍增至2兆美元，遠高於2008年9月時的8,000億美元。
該方案3月底告終，未來勢必進行調整。儘管房貸利率跌至紀錄低點，但首次購屋的8,000美元稅務優惠4月底結束，導致5月房屋銷售銳減33%。「舊車換現金」方案八個月前到期，汽車銷售也下滑。
不過2009年振興經濟方案仍有剩餘資金（大約半數）在支撐市場。歐洲也可能開始印鈔票。除非經濟成長不再仰賴這些政策支撐，否則經濟成長及企業獲利的真實性令人質疑，美股在那之前將來回震盪。
不確定因素還包括：布希時代的減稅措施很可能在2011年1 月到期、歐巴馬總統的健保改革方案意味大部分美國人的健保費將增加、市場開始討論加值稅及跛腳國會的分肥法案。
更令人困擾的是「陶德－法蘭克法案」（Dodd-Frank Act ）可能授權政府接管企業。這很像在通用汽車（GM）及克萊斯勒（Chrysler）公司破產時，查封汽車業債券持有人的資產。該金改法案也允許政府接管被認定有系統性風險的企業，但卻未清楚定義系統性風險的內容。
投資人為何願意放款給大型金融機構（或汽車製造商）也許難以理解，但他們勢將要求能彌補接管風險的高額溢酬，美國經濟的資金成本將因此上揚，經濟成長速度將減緩。
在公共政策回穩前，投資人可能必須習慣美股大幅波動達千點。
（取材自華爾街日報）
